钱太多？！王牌对冲基金又在“吞并”同行了

发布日期：2023-10-19 11:51    点击次数：150

在中国，100亿人民币是私募基金的一个坎。

而在华尔街，100亿美元是全球对冲基金的一个坎。

但最近，就出现了这么一个“异兆”。

业内最知名的王牌对冲基金机构之一千禧年基金（Millennium management）,宣布与一家150亿规模的同行“结盟”。

这个所谓的结盟，将令得千禧年得以向被结盟者旗下上百支投资团队实现“分仓”。

业界普遍认为，这本质上是一次对冲基金界的“吞并”——大象吃小象。

而如此大规模的“并购”，此前在全球对冲基金界，都很少听说。

美国对冲基金界已经赚到这个地步了么？

“黄埔军校”千禧年

在美国对冲界，论培养人才之多，出道后发展之旺，千禧年说第二，没人敢说第一。

这家成立于1989年的量化对冲大鳄，不仅规模与桥水，城堡投资（Citadel）、老虎基金等巨头相仿。

更以敢于雇佣庞大的投资经理团队，以及残酷甚至惨烈的赛马考核机制闻名于世。

但这样独特的团队文化，也塑造了其独特的市场形象：

深耕量化策略，复杂数据模型，海量人才，动荡的团队，以及奇特的动荡中求平衡的优异能力。

截至目前，千禧年旗下基金32年以来年化收益达到13%，在同行中排名不俗。

大有大的难处

但千禧年也有绕不过去的“心结”：

就是规模。

红楼梦里王熙凤说，大有大的难处。

千禧年也是。

尽管雇佣了业内最大的投资团队，但两年前，千禧年还是不得不退还了客户100亿美元 —— 为了保持资产的收益率水平。

这也是“黄埔军校”才有的肚量。

酝酿与对手“结盟”

但此次被并购者，恰好在人才储备上有优势。

根据市场消息：千禧年正在与一家名为“Schonfeld”的机构进行讨论，推进两家对冲基金业务的“结盟”。

所谓“结盟”，千禧年有意将旗下受托资产，直接交给Schonfeld基金进行打理，前者借此获得后者旗下100余个投资团队的资源。

这场“结盟”可谓“以大吃小”：千禧年基金的管理规模为600亿美元（折合人民币4375亿元），而Schonfeld基金的管理规模为130亿美元（折合人民币950亿元）。

千禧年有数百支投资团队，Schonfeld有上百支团队。

这不仅是规模上的强强联合，也是人才“大聚合”。

“盟友”还有策略加持

据悉，Schonfeld基金前身始于1988年，早期主打自营交易，之后在1998年转型为对冲基金平台，并主打多基金经理投资制。

总体上看，走的也是老牌对冲基金的经典成长之路。

这家基金官网显示：以独家或半独家的方式管理资产，涉及定量、基本股票、战术和全权委托宏观及固定收益交易策略。

该机构还称：公司创建了一个独特的管理架构，为全球投资组合经理提供自主权、灵活性，使他们能够最大程度地实现业务价值最大化。

听听看，这和千禧年的管理逻辑，有多相似？

而且，根据一家海外平台的统计信息显示：多基金经理制的美国对冲基金圈，Schonfeld基金的年化收益12%，仅次于城堡投资和千禧年基金，并领先于Point72和Balysany基金。

也是个赚钱好手啊！

挑战巨大

但对冲基金的合并，在历史上比较少见，成功的案例更加少。

原因在于，对于对冲基金而言，真正值钱的从来不是公司本身，而是里面的核心人才！

你买下公司，但买不了人才的心。

一旦磨合不好，或是文化冲突，轻则导致投资效能减少，重则人才劳燕分飞。合并成为鸡飞蛋打。

也因此，大多数对冲基金的发展之路，都是自身不断发展的道路，少见有直接合并的。

相反，拆伙、独立门户的一大堆。

所以，这次千禧年的尝试，变的格外显眼。

而它采取所谓的结盟模式——给予被“吞并”者更大的自由度，可能也是一种老到的安排。

毕竟，资管界，都是天才们聚集的地方。

兹事体大，不可轻忽啊。

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